麥嘉華對金融危機及未來的看法

麥嘉華對金融危機及未來的看法

By 魯克

今天，奧地利經濟學派中最前衛的智庫，路德維希‧馮‧米塞斯研究所在曼哈頓大學俱樂部舉行了一場會議。會中，著名的反向投資家和《股市榮枯及厄運報告》發行人，麥嘉華（Marc Faber）對金融危機以及未來，提出了他的預見。

下面是他主要的觀點及有趣語錄：

◎央行再也不會採用緊縮的貨幣政策，他們只會印鈔，印鈔，不停地印鈔。

◎19世紀的泡沫通常集中在一個行業或者一個地區，但自從脫離了金本位，這種集中的狀況也就終結了。

◎格林斯潘和伯南克所謂的終身成就其實是吹了一個泡沫……無處不在的大泡泡。

◎ 「央行樂意看到資產價格上升」他們的政策反映出他們迫不及待地要加劇美國房市泡沫。儘管格林斯潘最近發現了亞洲泡沫，但他沒有看出與之鮮明對照的香港，在 1997年，房市價格即便跌了 70％，卻沒有出現一家大的開發商破產。兩者結果之所以大相逕庭，主要是因為香港的制度不是建立在像美國那樣的過度負債基礎之上。

◎「你得去問在美聯儲的工作的人，他們在吸什麼？在房市泡沫期間，價格每年上升18％，而利率從2004年才開始逐步調高。

◎在過去幾年中，當公共債務增加總額超過了私人債務減少總額，市場上揚，當私債的增長速度超過公債的增長速度，市場重挫。

◎未來3-5年將是極不穩定。

◎美國人要重新思考什麼是安全資產。「傳統」時期，一般人通常會按照，「現金，國債券，公司債券，股票，商品」，這種從最安全到最不安全的資產來排名。

◎ 然而去年，經濟學家格里高利‧曼昆（Gregory Mankiw）所闡述的立場基本上和麥嘉華回應美聯儲的2號人物Janet Yellen的說法保持一致，都是在奉勸美聯儲。美聯儲所謂「問題是人們存錢而不是消費，我們必須讓這些『兔崽子』消費來維持經濟的持續增長」於是，讓貨幣供應量每年膨脹6％左右很關鍵。

◎因此，麥嘉華說，「我擔心的美聯儲會將利率維持在0，精確在0……實際上……。

◎現金和長期債券是一個糟糕投資手段，為了財富保值，股票是一種投資途徑，（但這有風險，會受貨幣大幅貶值的影響），投資稀有金屬是不錯的財富保值方式。」

◎ 作為世界上最重要的經濟體，美國經歷著巨變。最近在新興國家中，比如巴西、中國，汽車銷售遠遠超過了美國，歐洲和日本；新興市場的石油消費量也在增加，而發達國家在縮減，整個世界不再依賴美國消費。全世界總出口的60％是在新興市場，包括東歐在內的這個市場。美國仍然是一個龐大的經濟體，但經濟不增長，而新興市場繼續保持著強勢增長的趨勢。

◎「有人認為新興市場的國家都很窮，但由於世界80％的人口都在那裡，其總消費是巨大的。」這些市場沒有飽和，他們在快速增長。

◎「大家都應該在西方以外，在新興世界裡投入自己一半的資金」；人們應該留有海外資產。

◎與能言會道的首長所說不同的是，市場不會失控，但央行印鈔正失去了控制。

◎在新興國家的增長動力來自印度和中國的城鎮化，股市未必會在短期內上漲。但長遠而言，亞洲會有顯著的增長。

◎經濟動力由西到東的轉移速度非常顯著，主要原因是今天新興市場的工業化發展迅速以及資訊的高速傳播。

◎資源密集型產業和新興出口市場大幅增加，與此同時，世界各地局勢緊張動盪加劇。

◎石油供需變化取決於中國、印度、亞洲其他國家對石油的需求。

◎石油是中國的首要任務，因為他們現在是石油淨進口國。

◎ 和中國相比，美國有巨大戰略優勢。我們能弄到所需的石油，從墨西哥，加拿大，中東和非洲，非洲西方海岸，而且我們有能力跨過大西洋或太平洋;與此同時，中國的95％的石油來自中東，雖然他們正在東歐架設管道，但從港口方面來說，他們的石油供應站很有限的，而且美國戰略基地包圍了這些區域；然而，中國潛艇可以擊沉我們的船。俄羅斯人也對我們在該地區的勢力不滿，隨著對天然資源需求的增長，這些國家間的緊張局勢將加劇。

◎為了獲得實物商品，而不是「從瑞銀或JP摩根」的紙鈔 ，最終引發戰爭。

◎戰爭期間，城市不再安全，可能遭到轟炸，水可能被人投毒，電力被掐斷，沒有什麼地方的房子值得買，即便在鄉下。

◎今天，經濟上最大的詭辯就是國家可以通過印鈔來實現經濟繁榮。「如果印債，印鈔可以致富，那麼辛巴威將是世界上最富有的國家。」

◎「穆加貝是柏南克的經濟學恩師。」

◎我們的財政狀況比實際表現出來的更為可怕，公債和私債，加上「資金沒有著落」的負債，總債務達到GDP的800%，比1929年的兩倍還多。

◎在西方國家的主權信用都破產了，但在破產之前，這些政府會印鈔；美國政府領導層拖延了真相的公佈，把問題推給下屆總統和國會議員去管。

◎如果赤字無所謂，就像許多經濟學家，例如詹姆斯‧加爾佈雷斯狡論的那樣，那麼為什麼公民還要納稅？不納稅，豈不更開心？

◎麥嘉華相信經濟學家在學術上的智慧，他們教科書學得不錯，但他們研究的教科書本身就錯了，在哲學上，他們自相矛盾。

◎不斷印鈔，經濟狀況又極不穩定性，美國現在或者將來的政策就是在這種環境下，那麼擁有實物黃金將是最好的選擇。

◎一旦貨幣貶值發生，股票可能會變得非常便宜，正如80年代初墨西哥比索貶值了95％，當墨幣比索崩潰後，墨西哥的股票投資基金經理人認為墨西哥的股票根本就不值錢。

◎簡而言之，麥嘉華說，他基本上對一切都看空，儘管他看重的消費品股票（尤其是貴重金屬和農業），儘管在農村有房產，在新興市場擁有資源類的股票（特別像水和油這樣的生活必需品）和保險類的股票，以及亞洲大部分地區的股票，特別是日本的股票。

◎西方全面崩潰無法避免；首先是2008年，金融體系崩盤，但這還沒有結束。下一個輪到國家破產（儘管這可能需要5-10年或更少），但他們首先會印鈔票，這是他們在政治上最可行的選擇，而這終將把世界拖入戰爭。

◎最後，我們註定完結了。


附：

麥嘉華曾在CNBC「Squawk Box Europe」節目中表示：「我對奧巴馬先生的評價不高。我並不認同布希先生(美國前總統喬治-布希)，但我認為與奧巴馬相比，布希是天才。基本上來講，我認為每個人都同意，市場能夠最好地解決經濟中的問題。」 他說：「奧巴馬政府干預市場的舉措將不能解決問題，而且會帶來意外後果。」

麥嘉華稱他反對廢除分離投資銀行和商業銀行業務的格拉斯-斯蒂格爾法案(Glass-Steagall Act)，但他也不認為實行國家監管是正確答案，「有些人認為政府應該管制銀行，他們錯了。這會是災難。不過利率應該處於高位以限制投機。」

麥嘉華在1987年10月19日「黑色星期一」的前一週向客戶建議從股市抽身，由此得到「末日博士」之稱，1989年因重倉日經指數賣空期權獲利 20倍而名聲大振。
http://standardworlddaily.com/blog/archives/3315